债券市场本月遭遇一波“寒流”。从上周中期开始，债基收益触底反弹。为了保护现有投资者的收益，债券基金密集发布公告，限制大额申购。此外，少数债券基金宣布开启大额申购，以确保基金平稳运行。
同花顺iFinD数据显示，今日已有6只债券基金宣布暂停或限制大额申购、转换转入和定期定额投资。此外，某债券基金宣布开放大额申购，由之前的不超过10万元限额调整为正常赎回。
公告限制:部分债券基金A/B份额将申购上限降至500万元以下，债券基金全面暂停申购，部分债券基金C/D/E份额也将申购上限降至2万元。
根据其他数据限制，11月26日也有8家基金公司的多只债券基金产品限制或恢复赎回，而多家债券基金给出的理由都是为了保证基金的平稳运行和现有投资者的利益。
数据显示，自11月21日以来，已有120只基金宣布限制或恢复大额申购，其中大部分为债券型基金，部分股票型基金限制大额申购。
近日，中国人民银行决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，以保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳步降低，实施一揽子稳定经济的政策措施，巩固经济企稳基础。此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次RRR降息共释放了约5000亿元的长期资金。这个RRR切割是一个全面的RRR切割。除部分法人金融机构已经执行5%的存款准备金率外，其他金融机构存款准备金率普遍下调0.25个百分点。
杨德龙认为，在此期间，出现了股票和债券的双杀。除了股市的调整，债市也出现了比较大的跌幅。因此，降低存款准备金率释放流动性恰逢其时，打消了市场对货币政策可能收紧的担忧，也对稳定债券市场起到了良好的作用。年底也是信贷投放相对集中的时期。通过减少RRR来缓解流动性紧张的局面是一个较好的策略。
中欧基金认为，对于债券市场来说，从现在开始到12月份的中央经济工作会议，政策有望继续发酵，短期以观望为主。考虑到经济基本面的改善需要较长时间，投机政策阶段不足以走完整个利率上行周期，10年期国债2.85-2.9区间短期内难以跌破。政策预期在炒作完成后回归基本面和疫情防控结果，预计年底年初有波段性机会。
光大表示，从静态收益率、经济基本面、潜在收益三个方面来看，债券市场已逐步进入配置价值区。第一，从静态收益率来看，目前各类债券收益率已经高于年初水平，一年期AAA存单收益率重回2.6%，高于年初水平，而一年期政策利率为2.75%，较年初下降20bp。以政策利率为锚，存单和信用债逐渐具有配置价值；第二，从经济基本面来看，10月份的PMI、社融和信贷数据普遍不及预期，经济复苏的基础并不牢固。当前，经济复苏频频受到疫情干扰，供需面疲软，实体融资步伐放缓，房地产销售表现不佳，消费低迷，投资数据疲软，出口增速也面临下滑。基本面现状低于去年底，不支持收益率大幅上升；第三，本期信用债静态收益率明显高于上期。最近净值的下降意味着未来潜在收益的提高。债券已进入配置区域，未来投资债券的收益空间将较本次调整前显著提升。
CICC表示，由于债券市场的影响，此次RRR降息释放的资金，以及12月份企业潜在的财政投入和净结汇支持，我们预测年底前银行间流动性仍将保持宽松，回购资金价格可能降至年内较低水平。随着回购市场回归稳定，超短期资金价格降至前期平均水平且波动减小，以及RRR降息对银行稳定资金面的支撑，随着市场预期改善和信心提振，存单市场修复可能会更进一步，存单利率可能会再次下降。不过，资金面的稳定会逐渐传导到债券市场。目前，宏观环境的边际并没有明显改善，甚至反复出现的疫情等实质性扰动有所增加。政策优化和实际效果需要时间验证，期间容易形成预期差异。一旦预期差确定，利率可能加速下行。综合来看，在RRR降息和季节性流动性的支持下，我们预计12月份隔夜回购利率将维持在1.1%-1.4%，7天回购利率将维持在1.5%-1.8%。一年期存单利率有望逐步回落至2.0%-2.2%，10年期国债收益率相应回落至2.7%-2.8%左右。在最近债券利率大幅上升的情况下，每期都有买入配置和交易价值。建议投资者近期可以加大债券的配置。
